Preview

Стратегические решения и риск-менеджмент

Расширенный поиск

ФИНАНСОВАЯ ДИАГНОСТИКА ПРЕДНАМЕРЕННОГО БАНКРОТСТВА

https://doi.org/10.17747/2078-8886-2013-4-50-59

Полный текст:

Аннотация

Исследуются проблемы финансовой диагностики преднамеренного банкротства, предлагаются пути их возможного решения. Критически анализируется официальный порядок диагностики преднамеренного банкротства в условиях конкурсного процесса. Устанавливаются финансовые признаки преднамеренного банкротства, в том числе признаки, связанные с изменениями финансовой отчетности должника. Методические подходы к диагностике преднамеренного банкротства обосновываются с учетом его финансового механизма и наиболее распространенных финансовых схем.

Для цитирования:


Кальварский Г.В., Львова Н.А. ФИНАНСОВАЯ ДИАГНОСТИКА ПРЕДНАМЕРЕННОГО БАНКРОТСТВА. Стратегические решения и риск-менеджмент. 2013;(4):50-59. https://doi.org/10.17747/2078-8886-2013-4-50-59

For citation:


Kalvarsky G.V., Lvova N.A. FINANCIAL DIAGNOSTICS OF INTENTIONAL BANKRUPTCY. Strategic decisions and risk management. 2013;(4):50-59. (In Russ.) https://doi.org/10.17747/2078-8886-2013-4-50-59

Проблема преднамеренных банкротств

Экономический смысл института корпоратив­ного банкротства заключается в перераспреде­лении капитала в пользу наиболее эффективных собственников, что отражает объективные про­цессы конкуренции. В нашей стране банкротство хозяйствующего субъекта зачастую воспринима­ется крайне негативно, что во многом объясняет­ся распространенностью преднамеренных бан­кротств.

Важно различать преднамеренное банкротство в интересах собственника, осуществляемое с це­лью уклониться от материальной и правовой от­ветственности перед кредиторами, и преднамерен­ное банкротство в интересах третьих лиц для того, чтобы провести передел собственности. Банкрот­ство как способ ухода от обязательств не является чем-то исключительным в мировой практике. Бо­лее того, за последние несколько столетий класси­ческие схемы аккумуляции задолженности и выво­да активов не претерпели значительных изменений [15, p. 485-486]. Применение преднамеренного банкротства в целях передела собственности, на­против, стало одной из характерных особенностей российского института несостоятельности в усло­виях переходной экономики.

Наибольшее распространение такие предна­меренные банкротства получили в период с 1998 по 2002 год. На данном этапе развития экономиче­ских отношений институт несостоятельности ока­зался востребованным на рынке корпоративного контроля крупными хозяйствующими субъекта­ми, «пересматривающими» итоги приватизации. В начале 2000-х годов до 90% сделок по слия­ниям и поглощениям носили недружественный характер и часто проходили с использованием процедур банкротства [9]. По некоторым оцен­кам, около половины корпоративных банкротств оказались заказными, «с целью расхищения соб­ственности» [10]. Вместе с тем с 2001 по 2003 год по статье 196 Уголовного кодекса РФ «Преднамеренное банкротство» было возбуждено всего 755 уголовных дел и осуждено лишь 35 лиц [13].

 

Таблица 1

Коэффициенты, характеризующие платежеспособность организации [7]

Показатель

Содержание

Коэффициент абсолютной ликвидности

Рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов к теку­щим обязательствам должника и показывает, какая часть краткосроч­ных обязательств может быть погашена немедленно

Коэффициент текущей ликвидности

Определяется как отношение ликвидных активов к текущим обя­зательствам должника, характеризует обеспеченность оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевремен­ного погашения обязательств

Показатель обеспеченно­сти обязательств должника его активами

Определяется как отношение суммы ликвидных и скорректирован­ных внеоборотных активов к обязательствам должника и характери­зует величину активов должника, приходящихся на единицу долга

Степень платежеспособно­сти по текущим обязатель­ствам

Определяется как отношение текущих обязательств должника к ве­личине среднемесячной выручки, характеризует текущую плате­жеспособность, объемы краткосрочных заемных средств и период возможного погашения текущей задолженности за счет выручки

Проблема безнаказанности предна­меренных банкротств не теряет своей злободневности. По сведениям Центра судебных экспертиз, обвинительные приговоры за преднамеренное банкрот­ство по-прежнему выносятся в еди­ничных случаях: только 5% всех уго­ловных дел, возбуждаемых по ст. 196 «Преднамеренное банкротство», ст. 197 «Фиктивное банкротство» УК РФ, за­канчиваются обвинительным пригово­ром [14]. Одной из важнейших причин создавшейся ситуации стало несовер­шенство методических основ финансо­вой диагностики преднамеренного банкротства. В данной статье мы рассмотрим официальный по­рядок финансовой диагностики преднамеренного банкротства, выявим соответствующие проблемы и предложим возможные варианты их решения с учетом финансового механизма преднамеренно­го банкротства и его наиболее распространенных финансовых схем.

Порядок диагностики преднамеренного банкротства

Действующие «Временные правила проверки арбитражным управляющим наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства» [4] предназначены для организаций, в отноше­нии которых возбуждено производство по делу о несостоятельности (банкротстве). Диагностика преднамеренного банкротства в течение не ме­нее чем двух лет, предшествующих возбуждению дела о банкротстве, и до признания должника банкротом проводится в два этапа [4, п. 6-9]:

Первый этап. Осуществляется динамический анализ коэффициентов, характеризующих плате­жеспособность должника, рассчитанных за ис­следуемый период в соответствии с правилами проведения арбитражным управляющим финан­сового анализа [7] (финансовая диагностика).

К показателям платежеспособности организации относятся:

  • коэффициенты абсолютной ликвидности;
  • коэффициенты текущей ликвидности;
  • показатель обеспеченности обязательств должника его активами;
  • степень платежеспособности по текущим обязательствам (табл. 1).

В случае установления существенного ухуд­шения значений двух и более коэффициентов платежеспособности анализируются те сделки должника и действия органов управления долж­ника за исследуемый период, которые могли быть причиной такого ухудшения. Если периоды, в течение которых имело место существенное ухудшение коэффициентов платежеспособности, не определены, проводится анализ сделок долж­ника за весь исследуемый период.

Второй этап. Проводится анализ сделок долж­ника, который, в свою очередь, предполагает два направления:

  • установление соответствия сделок и дей­ствий (бездействия) органов управления должни­ка законодательству РФ и обычаям делового обо­рота (юридическая диагностика);
  • выявление сделок, которые заключены или исполнены в соответствии с условиями, не соответствующими рыночным условиям, по­служившими причиной возникновения или уве­личения неплатежеспособности, причинившими реальный ущерб должнику в денежной форме (финансовая диагностика).

К подобным сделкам относятся:

  • сделки по отчуждению имущества должни­ка, не являющиеся сделками купли-продажи, на­правленные на замещение имущества должника менее ликвидным;
  • сделки купли-продажи имущества долж­ника, заключенные на заведомо невыгодных для него условиях, а также распространяющиеся на имущество, без которого невозможна основная деятельность должника;
  • сделки, связанные с возникновением обяза­тельств должника, не обеспеченные имуществом, а также влекущие за собой приобретение нелик­видного имущества;
  • сделки по замене одних обязательств други­ми, заключенные на заведомо невыгодных усло­виях, касающиеся, в частности, цены имущества, работ и услуг, вида и срока платежа по сделке.

Более подробно сделки, подлежащие наибо­лее тщательной диагностике преднамеренного банкротства, описаны в «Методических рекомен­дациях по проведению финансово-экономиче­ской экспертизы, назначенной в ходе предвари­тельного следствия, судебного разбирательства уголовных дел, возбужденных по признакам преступления, предусмотренного статьей 196 УК РФ» (см. подробнее: [8]). В частности, к таким сделкам отнесены:

  • сделки, повлекшие отчуждение имущества должника, не являющиеся сделками купли-про­дажи, направленные на замещение имущества должника менее ликвидным имуществом;
  • договоры купли-продажи имущества, без ко­торого невозможна основная деятельность долж­ника;
  • сделки, связанные с возникновением обяза­тельств должника, не обеспеченные имуществом, а также влекущие за собой приобретение нелик­видного имущества;
  • сделки по замене обязательств (новация);
  • соглашения об обеспечении исполнения обя­зательств;
  • договоры купли-продажи имущества с ис­пользованием в расчетах векселей;
  • договоры купли-продажи векселей;
  • выдача, передача, акцепт и оплата векселей, дача аваля на векселе.

Когда аналитики руководствуются офици­альными правилами финансовой диагностики преднамеренного банкротства, они сталкиваются с проблемами, которые можно условно разделить на три группы:

  • нормативное определение признаков пред­намеренного банкротства, не вполне четко отра­жающего его финансово-экономический смысл;
  • особенности анализа финансовой отчетно­сти должника, зачастую приводящего к ошибоч­ным выводам в отношении периода совершения действий, подлежащих более тщательной про­верке;
  • диагностика финансового механизма пред­намеренного банкротства, предполагающая оцен­ку отдельных сделок должника вне связи с общей финансовой схемой преступления (правонаруше­ния).

Рассмотрим вышеуказанные проблемы более подробно.

Признаки преднамеренного банкротства

Наличие признаков преднамеренного банкрот­ства организации устанавливается в том случае, «если руководителем должника, ответственным лицом, выполняющим управленческие функции в отношении должника, индивидуальным пред­принимателем или учредителем (участником) должника совершались сделки или действия, не соответствующие существовавшим на момент их совершения рыночным условиям и обычаям делового оборота, которые стали причиной воз­никновения или увеличения неплатежеспособ­ности должника» [4, п. 10]. Данное определение корреспондирует с трактовкой преднамеренного банкротства в российском законодательстве:

  • «совершение руководителем или учреди­телем (участником) юридического лица либо индивидуальным предпринимателем действий (бездействия), заведомо влекущих неспособность юридического лица или индивидуального пред­принимателя в полном объеме удовлетворить тре­бования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обяза­тельных платежей, если эти действия (бездей­ствие) причинили крупный ущерб» [2, ст. 196];
  • «совершение руководителем или учреди­телем (участником) юридического лица либо индивидуальным предпринимателем действий (бездействия), заведомо влекущих неспособность юридического лица или индивидуального пред­принимателя в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязатель­ствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если эти действия (без­действие) не содержат уголовно наказуемых дея­ний» [1, п. 2 ст. 12].

Следует отметить, что трактовка признаков преднамеренного банкротства в контексте соз­дания или увеличения неплатежеспособности не вполне отражает суть явления. Цель инициа­торов преднамеренного банкротства - получение дохода вследствие банкротства и последующей ликвидации должника. Финансовым основани­ем решения о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства вы­ступает не только и не столько наличие призна­ков банкротства, установленных Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)», сколько отсутствие возможности восстановить платежеспособность [3, ст. 75, п. 2, ст. 88, п. 6]. Следовательно, приоритетное внимание при про­ведении диагностики преднамеренного банкрот­ства необходимо уделять такому финансовому состоянию должника, когда отсутствует возмож­ность восстановить его платежеспособность. Прежде всего, речь идет о финансовом состоя­нии, в котором имущества должника недостаточ­но для погашения требований кредиторов, что, в свою очередь, требует обращения не к признаку неплатежеспособности, а к признаку неоплат­ности - «недостаточности имущества» (в дей­ствующем законе недостаточность имущества определена как «превышение размера денежных обязательств и обязанностей по уплате обязатель­ных платежей должника над стоимостью имуще­ства (активов) должника» [3, ст. 2]).

В условиях нормальной хозяйственной прак­тики процедурам банкротства организации, как правило, предшествует постепенное ухудше­ние ее финансового состояния, начиная с нару­шения платежно-расчетной дисциплины, сниже­ния ликвидности и потери платежеспособности. Возбуждение дела о банкротстве неплатежеспо­собного должника далеко не всегда означает не­обходимость конкурсного производства и ликви­дации: могут быть введены реабилитационные процедуры. И напротив, в случае преднамеренно­го банкротства контрагенты должника до послед­него момента (как минимум, до начала дела о бан­кротстве) не должны подозревать о его реальном положении. В финансовом плане преднамеренное банкротство - это процесс, при котором финан­совое состояние организации обычно изменяется по следующему сценарию (рис. 1).

Исключением являются ситуации, когда пред­намеренное банкротство осуществляется в усло­виях неплатежеспособности. Тогда особого вни­мания требует процедура внешнего управления, в ходе которой должнику предоставляется воз­можность провести необходимые антикризисные мероприятия. Данная процедура зачастую вос­принимается как «защита» от кредиторов, что, очевидно, не соответствует конкурентным усло­виям рыночной экономики. Неплатежеспособное предприятие нарушает интересы своих контр­агентов, а они, как предполагается, готовы добро­вольно нести расходы, отказываясь от скорейшего взимания долгов и назначая за свой счет антикри­зисного менеджера. Последний призван восста­новить платежеспособность должника, сохранить жизнеспособный бизнес и, возможно, вернуть его неэффективному собственнику. Поскольку в по­давляющем большинстве случаев внешнее управ­ление оказывается неэффективным, подобная картина представляется не вполне реалистичной. Закономерно, что внешнее управление зачастую применяется вовсе не для восстановления плате­жеспособности, а в интересах недобросовестных кредиторов, в том числе в целях преднамеренного банкротства.

 

Рис. 1. Изменение финансового состояния организации еусловиях преднамеренного банкротства

С учетом особенностей и этапов финансовой диагностики преднамеренного банкротства далее следует конкретизировать две группы его фи­нансовых признаков, связанных с изменениями финансовой отчетности организации-должника и с финансовым механизмом преднамеренного банкротства.

Признаки, связанные с изменениями финансовой отчетности организации-должника

При анализе финансовой отчетности долж­ника приоритетное внимание уделяется суще­ственному ухудшению показателей платежеспо­собности [4]. Последнее понимается как такое снижение значений за какой-либо квартальный период, при котором его темп превышает сред­ний темп снижения значений данных показателей в исследуемый период.

Обратим внимание на очевидную коллизию. К показателям платежеспособности отнесены ко­эффициенты абсолютной и текущей ликвидности, показатель обеспеченности обязательств должни­ка его активами и степень платежеспособности по текущим обязательствам. Снижение первых трех коэффициентов, безусловно, свидетельству­ет об их ухудшении. Однако сокращение значе­ния показателя «степень платежеспособности по текущим обязательствам», который отражает период возможного погашения текущей задол­женности за счет выручки, должно расцениваться положительно. В данном случае «ухудшение» показателя следует понимать как увеличение его значения, что свидетельствует о замедлении обо­рачиваемости (табл. 2).

Таблица 2

Пример изменения отчетных показателей, обусловивших существенное ухудшение показателей платежеспособности

Показатель [7]

Период

1

2

3

4

Активы: совокупные ликвидные

 

Темп снижения опережает темп снижения долговых обязательств

Положительная динамика

 

Отрицательная динамика

 

Положительная динамика

 

Обязательства: совокупные текущие

 

Преимущественно отрицательная динамика

 

Темп роста опережает темп роста активов

Положительная динамика

 

Темп роста опережает темп роста активов

Среднемесячная выручка

Существенное снижение

Снижение

Существенное снижение

Снижение

 

Рис. 2. Пример вексельной схемы преднамеренного банкротства

1 — составлен предварительный договор купли-продажи нежилого помещения под от­лагательным условием между ООО «А» (будущий Продавец) и ООО «М» (будущий Покупатель); 2 — в обеспечение обязательств ООО «М» (будущий Покупатель) перед ООО «А» (будущий Продавец) по вышеуказанному договору выписан вексель на сум­му 100млн руб.; 3 — ООО «А» (Продавец, индоссант) продает данный вексель ООО «Р» (Покупатель) (договор купли-продажи ценных бумаг); 4 — сведения о погашении задолженности ООО «Р» (Покупатель) по вышеуказанному договору перед ООО «А» (Продавец, индоссант) отсутствуют; 5 — вексель продан ООО «Р» (Продавец) ООО «П» (Покупатель) (договор купли-продажи ценных бумаг); 6 — сведения о погашении задолженности ООО «П» (Покупатель) по вышеуказанному договору перед ООО «Р» (Продавец) отсутствуют; 7 — требования ООО «П» (Векселедержатель) предъяв­лены к ООО «М» (Векселедатель); 8 — ООО «М» (Векселедатель) отказало в оплате, сославшись на отсутствие денежных средств; 9 — требования ООО «П» (Векселедер­жатель) предъявлены ООО «А» (Индоссант)

 

Можно ли расценить существенное ухудше­ние показателей платежеспособности как при­знак преднамеренного банкротства предприятия? Согласно логике [4], это невозможно. Как было отмечено выше, вывод о наличии признаков преднамеренного банкротства делается только в том случае, если руководителем должника, от­ветственным лицом, выполняющим управленче­ские функции в отношении должника, индиви­дуальным предпринимателем или учредителем (участником) должника совершались сделки или действия, которые не соответствовали суще­ствовавшим на момент их совершения рыночным условиям и обычаям делового оборота и которые стали причиной возникновения или увеличения неплатежеспособности должника. На первый взгляд, анализ финансовой отчетности органи­зации имеет формальное значение, а динамика коэффициентов, характеризующих платежеспо­собность должника, позволяет лишь предполо­жить, когда происходила реализация финансовых схем преднамеренного банкротства. Однако если в какой-либо период (периоды) устанавливает­ся факт существенного ухудшения показателей, игнорируются периоды, когда такого ухудшения не наблюдается. Вместе с тем далеко не всегда преднамеренное банкротство характеризуется со­ответствующими изменениями показателей пла­тежеспособности.

Показатели платежеспособности ухудшаются в следующих основных случаях:

  • имущество продается по заниженным ценам;
  • должник несет необоснованные расходы (на­пример, оплачивает работы или услуги по суще­ственно завышенным ценам);
  • происходит аккумуляция кредиторской задол­женности (например, получение кредитов и займов для погашения имеющихся обязательств; заклю­чение кредитных договоров и договоров займов на заведомо невыгодных для должника услови­ях, а также предусматривающих значительные штрафные санкции за нарушение условий дого­воров);
  • должник фактически прекращает свою ос­новную деятельность, что отражается в резком снижении среднемесячной выручки.

Вместе с тем при осуществлении некоторых финансовых схем наблюдается пропорциональное увеличение кредиторской и дебиторской задолжен­ности, а в иных случаях абсолютного изменения итогов разделов не происходит (изменяется струк­тура актива). Так, преднамеренное банкротство может осуществляться в форме теневой реоргани­зации, когда имущество, без которого невозможна основная деятельность предприятия, передается в качестве вклада в уставный капитал (уставные капиталы) создаваемой для этой цели организации (организаций). Впоследствии доля участия долж­ника в капитале новых организаций продается третьим лицам. Причитающиеся же ему средства от продажи финансовых вложений отражаются в статьях дебиторской задолженности, которая за­ведомо безнадежна. Не происходит ухудшения по­казателей платежеспособности и при получении недействительных векселей в счет оплаты продук­ции, работ, услуг (увеличиваются суммы по ста­тьям дебиторской задолженности).

Пример более сложной вексельной схемы преднамеренного банкротства, не сопровожда­ющейся одновременным ухудшением показате­лей платежеспособности организации, приведен на рис. 2.

Казалось бы, схема выглядит парадоксаль­но: должник продает объект основных средств и остается должен по своим же требованиям. Од­нако экономическая противоестественность соот­ветствующих сделок не мешает возбудить дело о банкротстве: ООО «А» признается несостоя­тельным и ликвидируется, страдают интересы до­бросовестных кредиторов. В этом очевидном слу­чае рекомендуемая методика анализа финансовой отчетности [4] дает сбой: показатели платежеспо­собности не отражают существенных изменений в судьбе должника, что затрудняет диагностику преднамеренного банкротства.

Не наблюдается ухудшения показателей пла­тежеспособности и тогда, когда должник предо­ставляет займы другим лицам. Предоставление займа отражается в изменении структуры ак­тива баланса: сокращаются суммы по статьям денежных средств, материального имущества и увеличиваются суммы по статьям финансо­вых вложений (как правило, долгосрочных), не приносящим дохода или приносящим незна­чительный доход, не сопоставимый с величиной альтернативных затрат. В условиях преднаме­ренного банкротства организация может высту­пать заемщиком. В такой ситуации, как правило, заем предоставляется в виде денежных средств и является краткосрочным, а значит, есть возмож­ный повод для возбуждения дела о банкротстве должника. При этом в бухгалтерском балансе ор­ганизации-заемщика отражается одновременное увеличение сумм по статьям денежных средств и краткосрочных займов. Очевидно, что в этом случае не наблюдается существенного ухудше­ния показателей платежеспособности в соответ­ствующих периодах.

Финансовый смысл преднамеренного бан­кротства состоит в том, что при его реализации превалируют схемы вывода наиболее дорого­стоящего имущества. На наш взгляд, в первую очередь следует уделять внимание динамике со­ответствующих статей бухгалтерского баланса. Опасения должны вызывать сокращение вели­чины основных средств и увеличение долгосроч­ных финансовых вложений, и то и другое может указывать как на теневую реорганизацию бизнеса и внесение имущества должника в качестве вкла­да в уставный капитал подставной организации, так и на экономически необоснованное предо­ставление организацией долгосрочного займа другим, чаще всего аффилированным, лицам.

Во вторую очередь пристального внимания требует динамика задолженности по расчетам с контрагентами. Следует изучить изменения по статьям кредитов и займов, прежде всего кра­ткосрочных, резкое увеличение которых может указывать на аккумуляцию долговых требований заинтересованным кредитором. Нарушение рас­четно-платежной дисциплины и, как следствие, возникновение и рост просроченной задолжен­ности в целом характерны для кризисных орга­низаций. Однако в условиях преднамеренного банкротства, как правило, наблюдаются специфи­ческие особенности:

  • в составе дебиторской задолженности увели­чивается и становится преобладающей доля дол­госрочной дебиторской задолженности, которая в большинстве случаев безнадежна;
  • изменения в структуре кредиторской задол­женности характеризуют фактическое прекраще­ние основной деятельности: например, исчезает или сохраняется на фиксированном уровне сумма задолженности перед поставщиками и подрядчи­ками.

Целесообразно провести и анализ обо­рачиваемости: подозрения должны вызывать несопоставимые сроки оборота дебиторской и кредиторской задолженности. В условиях пред­намеренного банкротства речь нередко идет о су­щественном превышении значений первого пока­зателя над значением второго.

Также имеют место специфические измене­ния структуры доходов и расходов. Преднамерен­ное банкротство зачастую связано с отчуждением имущества, без которого невозможна основная деятельность должника. С одной стороны, на­блюдается существенное сокращение выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг, а с другой - возможно существенное увеличение прочих доходов вследствие продажи недвижи­мого имущества. Важно оценить эффективность использования активов предприятия. При реали­зации большинства схем преднамеренного бан­кротства структура актива баланса значительно меняется. Если учитывать основную цель пред­принимательской деятельности, данные измене­ния не находят закономерного отражения в отчете о прибылях и убытках. Особенно это касается тех случаев, когда в балансе появляются или суще­ственно увеличиваются суммы по статьям деби­торской задолженности и финансовых вложений, которые не приносят дохода.

Таким образом, основными признаками пред­намеренного банкротства, связанными с измене­ниями финансовой отчетности, являются:

  • сокращение сумм по статьям материально­го имущества, прежде всего основных средств и запасов готовой продукции; увеличение сумм по статьям финансовых вложений (в основном долгосрочных);
  • увеличение доли краткосрочных кредитов и займов в общем объеме обязательств;
  • существенное превышение сроков оборачива­емости дебиторской задолженности над аналогич­ным показателем кредиторской задолженности;
  • увеличение доли долгосрочной дебиторской задолженности в общем объеме дебиторской за­долженности;
  • увеличение сумм по статьям, отражающим векселя к получению;
  • изменение состава кредиторской задолжен­ности: в частности, сокращение доли задолжен­ности перед поставщиками и подрядчиками;
  • существенное увеличение прочих доходов при существенном сокращении доходов от обыч­ной деятельности;
  • увеличение доли активов, которые не прино­сят дохода, в общем объеме средств организации.

Наиболее пристального внимания данные из­менения заслуживают в условиях благоприятной экономической конъюнктуры.

 

Рис. 3. Трактовки финансового механизма преднамеренного банкротства

Признаки, связанные с финансовым механизмом преднамеренного банкротства

В узком смысле финансовый механизм пред­намеренного банкротства можно определить как совокупность хозяйственных операций, в ре­зультате которых платежеспособность организа­ции не может быть восстановлена, а в широком смысле - как совокупность сделок и действий (бездействия) органов управления организации, направленных на ее банкротство и ликвидацию. В российском законодательстве и в литературе финансовый механизм преднамеренного бан­кротства рассматривается в соответствии с тремя трактовками (рис. 3).

Убыточные сделки. Данная трактовка на­шла свое отражение в «Методических реко­мендациях...» [5] Федеральной службы России по делам о несостоятельности и банкротству (ФСДН), которые утратили практический смысл в связи с введением Временных правил провер­ки арбитражным управляющим наличия призна­ков фиктивного и преднамеренного банкротства [4]. Общая особенность сделок, направленных на преднамеренное банкротство организации, со­стоит в том, что их условия «заведомо невыгод­ны» [5, п. 18, 19]. Очевидно, что в этом контексте речь идет прежде всего об экономической невы­годности сделок. Понятие экономической выгоды в российском законодательстве хотя и использу­ется, но четко не определено. Так, уменьшение экономических выгод организации в результа­те выбытия активов (денежных средств, иного имущества) и (или) возникновения обязательств, приводящее к уменьшению капитала организа­ции, за исключением уменьшения вкладов по ре­шению участников (собственников имущества), признается расходами этой организации [6, п. 2].

Примечательно, что в Международных стан­дартах финансовой отчетности расходы делятся на две группы:

  • расходы, возникающие в ходе обычной хо­зяйственной деятельности;
  • убытки, состоящие из затрат, которые не соз­дают каких-либо экономических выгод в будущем (расходы, не порождающие определенных до­ходов в будущем, или расходы, которые не могут быть признаны в качестве активов либо прираще­ния имущества в балансе организации) [11, с. 35].

Таким образом, именно в убытках, а не в рас­ходах организации выражается уменьшение эко­номических выгод. Следовательно, финансовый механизм преднамеренного банкротства заклю­чается в совершении сделок, влекущих за собой убытки. С учетом экономического смысла пред­намеренного банкротства убытки должны быть настолько велики, что впоследствии долговые обязательства должника нельзя будет возместить за счет его имущества.

Сделки, направленные на вывод имуще­ства. Преднамеренное банкротство «совершается путем растраты должником своего имущества», «основополагающим критерием признания дей­ствий преступными является причинная связь между данными действиями и последстви­ем, выражающимся в имущественном ущербе для кредиторов - уменьшении их удовлетворения из имущества несостоятельного должника» [12, с. 16]. Иными словами, в условиях преднамеренно­го банкротства соответствующие сделки направ­лены на вывод имущества организации.

Сделки, влекущие аккумуляцию задол­женности. Соответствующие действия (бездей­ствие) рассматриваются как формы проявления создания или увеличения неплатежеспособности. Речь идет о дословном определении признаков преднамеренного банкротства. По очевидным причинам подобным образом финансовый меха­низм преднамеренного банкротства характеризу­ется в судебно-арбитражной практике. С учетом финансового смысла неплатежеспособности со­ответствующие сделки будут связаны, прежде всего, с аккумуляцией задолженности: как с не- взысканием дебиторской задолженности, так и с непогашением кредиторской задолженности и задолженности по кредитам и займам.

Трактовки финансового механизма преднаме­ренного банкротства безусловно взаимосвязаны, а значит, соответствующие действия во многом совпадают или взаимообусловлены. Принципи­альным различием в действиях, направленных на преднамеренное банкротство, будет, например, то, сохраняется или выводится имущество орга­низации. Теоретически возможны три варианта.

Отчуждение имущества при несуществен­ном изменении объема долговых обязательств. Отчуждаются внеоборотные активы (основные средства) и /или оборотные активы (товарно-ма­териальные запасы). Основные средства продают­ся по заниженным ценам, передаются в качестве вклада в уставный капитал (уставные капиталы) компании (компаний), специально создаваемой для целей преднамеренного банкротства. Запасы обычно реализуются на заведомо невыгодных для должника условиях. Как следствие, часто воз­растает дебиторская задолженность.

Сохранение имущества в целом в сочета­нии с существенным обременением обязатель­ствами перед заинтересованным кредитором (кредиторами). В результате доля требований добросовестных кредиторов уменьшается, а не­добросовестный кредитор получает возможность существенно влиять на конкурсный процесс.

Вывод имущества в сочетании с аккуму­ляцией долговых обязательств. Как и в первых двух случаях, соотношение стоимости имущества и суммы долговых обязательств организации до­стигает некоторой критической величины, после чего восстановление платежеспособности стано­вится невозможным.

Критическое соотношение активов и обяза­тельств выражается как отрицательное значение чистых активов по рыночной оценке. Характерно, что балансовая оценка чистых активов, как пра­вило, не ухудшается или, напротив, демонстриру­ет положительную динамику.

Нормативный подход к характеристике и классификации сделок, направленных на пред­намеренное банкротство организации, сочетает в себе различные трактовки. В данном случае речь идет и об убыточных сделках (на заведомо невыгодных условиях), и о сокращении размера имущества, и об аккумуляции задолженности (создание или увеличение неплатежеспособно­сти). Прослеживается разграничение сделок, на­правленных на сокращение имущества, и сделок, связанных с возникновением обязательств. Вме­сте с тем это разграничение не вполне четкое, поскольку основное внимание уделяется не эко­номическому, а правовому содержанию сделок. Например, сделки купли-продажи имущества отделены от других сделок с имуществом, тогда как с финансовой точки зрения их следовало бы объединить как сделки, направленные на отчуж­дение активов.

Отчуждению подлежит то имущество, без ко­торого невозможна основная деятельность ор­ганизации, а также ликвидное имущество [4]. С первым сложно не согласиться, поскольку ком­пания, вынужденно прекращающая свою основ­ную деятельность, лишается главного источника доходов и, следовательно, не в состоянии под­держивать сложившуюся структуру постоянных затрат. Именно прекращение основной деятель­ности и чаще всего экономически не обоснован­ное изменение основного вида деятельности (на­пример, производственное предприятие начинает сдавать все имеющиеся площади в аренду) харак­теризуют наиболее глубокий кризис, неизбежно влекущий за собой банкротство и ликвидацию. Таким образом внезапное прекращение основной деятельности, смена основного вида деятель­ности на вид деятельности, существенно менее рентабельный, являются характерными призна­ками преднамеренного банкротства. Утвержде­ние о том, что при реализации преднамеренного банкротства в первую очередь отчуждается лик­видное имущество, достаточно спорно. Дей­ствительно, сокращение ликвидного имущества ведет к созданию и увеличению неплатежеспо­собности. Однако подобная закономерность про­слеживается скорее в нормальной хозяйственной практике, тогда как в условиях преднамеренного банкротства речь должна идти, прежде всего, не о ликвидном, а о самом дорогом имуществе.

Необходимыми условиями для установле­ния признаков преднамеренного банкротства являются такие последствия сделок и действий (бездействия) органов управления организа­ции, как возникновение или увеличение непла­тежеспособности и реальный ущерб должнику в денежной форме. Однако, как отмечено выше, приоритетное внимание следует уделять не «соз­данию или увеличению неплатежеспособности», а сделкам, в результате которых платежеспособ­ность организации не может быть восстановле­на. Понятие «реальный ущерб» в методике [4] не определено. В случае преднамеренного бан­кротства ущерб должен быть настолько велик, чтобы отсутствовала возможность восстановить платежеспособность должника и его финансовое состояние соответствовало признаку недостаточ­ности имущества.

Финансовые схемы преднамеренного банкротства

Диагностике подлежат отдельные сделки и действия (бездействие) руководства или соб­ственников организации [4]. Для аналитика ос­новная проблема заключается в том, что сделки организации, рассматриваемые по отдельности, как правило, весьма проблематично охаракте­ризовать как не соответствующие законодатель­ству РФ и обычаям делового оборота. Подобная проблема возникает и при диагностике сделок, заключенных или исполненных на условиях, не соответствующих рыночным. В большинстве случаев задача определения соответствия кон­кретной сделки рыночным условиям оказывается крайне трудоемкой, требует значительных допу­щений или вообще невыполнима, что может быть обусловлено отсутствием необходимой статисти­ки по сопоставимым сделкам. В то же время ана­лизируемая сделка может быть редкой или уни­кальной.

На наш взгляд, сделки, а также действия (бездействие) органов управления должника следует рассматривать не изолированно, а в со­вокупности. Приоритетное значение полагает­ся придавать их экономическому содержанию. При оценке соответствия рыночным условиям следует выявлять сделки, направленные на мак­симизацию убытка и в конечном итоге банкрот­ство и ликвидацию предприятия. Таким образом, цель данного этапа диагностики может быть сформулирована как выявление совокупности сделок, направленных на банкротство и ликвида­цию должника, то есть финансовая схема предна­меренного банкротства.

Подытоживая вышесказанное, перечислим наиболее распространенные признаки предна­меренного банкротства, связанные с его финансо­вым механизмом:

  • организация прекращает основную деятель­ность или необоснованно изменяет основной вид деятельности на вид деятельности, существенно менее рентабельный;
  • сделки организации не соответствуют основ­ной цели бизнеса: они направлены на максими­зацию отрицательного финансового результата, а их общей целью становятся банкротство и лик­видация хозяйствующего субъекта;
  • совокупность сделок направлена на отчуж­дение имущества организации и/или обремене­ние имущества организации обязательствами;
  • соответствующие сделки, как правило, со­вершаются с участием аффилированных лиц;
  • в результате сделок и действий (бездействия) руководителя должника, ответственного лица, выполняющего управленческие функции в от­ношении должника, или учредителя (участника) должника организации причиняется крупный ущерб: восстановление платежеспособности не­возможно, а ее финансовое состояние отвечает признаку недостаточности имущества.

Выводы

Действующие правила проверки арбитраж­ным управляющим наличия признаков фиктив­ного и преднамеренного банкротства являются временными. Тем не менее опыт их применения позволяет сделать ряд выводов, которые, с нашей точки зрения, целесообразно учесть при разра­ботке новых методических рекомендаций.

Преднамеренное банкротство является эко­номическим преступлением (правонарушени­ем), расследование которого требует примене­ния методики, адекватной его специфическому содержанию, содержащей элементы не только юридической, но и финансовой диагностики. Цель финансовой диагностики преднамеренного банкротства - выявление наличия (отсутствия) причинной связи между действиями (бездействи­ем) руководства или собственников организации и определенным изменением ее финансового со­стояния. Основным финансовым признаком пред­намеренного банкротства является недостаточ­ность имущества организации, в подавляющем большинстве случаев она сочетается с умерен­ным ухудшением ликвидности.

В финансовой диагностике немаловажную роль играет анализ финансовой отчетности. Од­нако рекомендуемые в действующей методике [4] показатели не позволяют учесть некоторые характерные для преднамеренного банкротства изменения, из-за чего возможны ошибочные вы­воды. В то же время большинство подобных из­менений в финансовой отчетности могут иметь место и в условиях нормальной хозяйственной практики. Нельзя также забывать, что данные финансовой отчетности кризисных компаний нередко намеренно искажаются, а значения финан­совых коэффициентов варьируются в зависимо­сти от принятых методов учета. Следовательно, вполне закономерно, что анализ финансовой от­четности дополняет или предваряет анализ фи­нансового механизма преднамеренного банкрот­ства. При проведении финансовой диагностики преднамеренного банкротства сделки должника следует рассматривать не изолированно, а в со­вокупности, принимая в качестве приоритета их экономическое содержание.

Дальнейшее совершенствование процедур финансовой диагностики напрямую связано со сбором и обработкой фактических данных, от­ражающих те или иные финансовые схемы пред­намеренного банкротства. К сожалению, доступ к необходимой информации по данному вопросу ограничен. Это касается не только финансовой отчетности организаций, в отношении которых были установлены признаки преднамеренного банкротства, но и сведений судебной экспертизы о наличии (отсутствии) признаков преднамерен­ного банкротства. Тем не менее результаты пред­ставленного исследования имеют практический характер и могут быть использованы при подго­товке соответствующих заключений.

Список литературы

1. Кодекс РФ об административных правонарушениях от 30.12.2001 № 195‑ФЗ // КонсультантПлюс. URL: http://www.consultant.ru/popular/koap/13_15.html#p4504.

2. Уголовный кодекс РФ от 13.06.1996 № 63‑ФЗ // КонсультантПлюс. URL: http://www.consultant.ru/popular/ukrf/10_31.html#p3223.

3. О несостоятельности (банкротстве): Федеральный закон от 26.10.02 г. № 127‑ФЗ // КонсультантПлюс. URL: http://www.consultant.ru/popular/bankrupt/58_1.html#p66.

4. Временные правила проверки арбитражным управляющим наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства, утв. Постановлением Правительства РФ от 27.12.04 № 855 // КонсультантПлюс. URL: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=51004.

5. Методические рекомендации Федеральной службы России по делам о несостоятельности и банкротству по проведению экспертизы о наличии (отсутствии) признаков фиктивного или преднамеренного банкротства, утв. Распоряжением ФСДН РФ от 08.10.1999 № 33‑р // КонсультантПлюс. URL: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=25758.

6. Положение по бухгалтерскому учету «Расходы организации» (ПБУ 10 / 99), утв. Приказом Минфина России от 06.05.1999 № 33н // КонсультантПлюс. URL: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=131604.

7. Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа, утв. Постановлением Правительства РФ от 25.06.03 г. № 367 // Гарант. URL: http://base.garant.ru/12131539/.

8. Арзякова И. В. Диагностика преднамеренного банкротства на основе анализа деяний с повышенным риском // Эффективное антикризисное управление. 2011. № 3. С. 62–67.

9. Головачев В. Банкротство по заказу / интервью Т. Трефиловой // Труд. 2001. 23 авг. IRL: http://www.trud.ru/article/23‑08‑2001/28767_bankrotstvo_po_zakazu/print.

10. Кравченко Е., Тихонов А. Половина банкротств в России «заказаны» конкурентами // Известия. 2003. 24 дек. URL: http://izvestia.ru/news/285284.

11. Палий В. Ф. Международные стандарты учета и финансовой отчетности: Учебник. 3‑е изд., испр. и доп. М.: Инфра-М, 2007. 512 с.

12. Тимербулатов А. Преднамеренное банкротство // Законность. 2000. № 2. С. 13–16.

13. Церенов Ц., Скрипичников Д., Раицкая Е. Новая уголовная ответственность за банкротство // Консультант. 2004. № 21. URL: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=PBI;n=51436.

14. Экспертиза преднамеренного (фиктивного) банкротства // Центр судебных экспертиз. URL: http://sud-expertiza.ru/ekspertizabankrotstva/.

15. Kadens E. The Pitkin Affair: A Study of Fraud in Early English Bankruptcy // American Bankruptcy Law Journal. 2010. Vol. 84. Р. 483–570. URL: http://ssrn.com/abstract=1734579.


Об авторах

Г. В. Кальварский
ФГБОУ ВПО «Санкт-Петербургский государственный университет»; АНО «Международный банковский институт»; Арбитражный суд Санкт-Петербурга и Ленинградской области
Россия

кандидат экон. наук, доцент экономического факультета, профессор кафедры антикризисного управления, эксперт

Ведет консультационную работу в области финансового менеджмента, финансового анализа, оценки бизнеса и антикризисного управления.



Н. А. Львова
ФГБОУ ВПО «Санкт-Петербургский государственный университет»
Россия

кандидат экон. наук, доцент кафедры теории кредита и финансового менеджмента экономического факультета

Автор и соавтор более 40 научных и учебно-методических публикаций, в том числе ряда статей по финансовой диагностике преднамеренного банкротства. Область научных интересов: финансовый анализ, финансовый менеджмент, финансовые основы антикризисного управления.



Для цитирования:


Кальварский Г.В., Львова Н.А. ФИНАНСОВАЯ ДИАГНОСТИКА ПРЕДНАМЕРЕННОГО БАНКРОТСТВА. Стратегические решения и риск-менеджмент. 2013;(4):50-59. https://doi.org/10.17747/2078-8886-2013-4-50-59

For citation:


Kalvarsky G.V., Lvova N.A. FINANCIAL DIAGNOSTICS OF INTENTIONAL BANKRUPTCY. Strategic decisions and risk management. 2013;(4):50-59. (In Russ.) https://doi.org/10.17747/2078-8886-2013-4-50-59

Просмотров: 1491


ISSN 2618-947X (Print)
ISSN 2618-9984 (Online)