Preview

Стратегические решения и риск-менеджмент

Расширенный поиск

ФИНАНСОВО- ЭКОНОМИЧЕСКАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ: ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ И УПРАВЛЕНИЯ

https://doi.org/10.17747/2078-8886-2011-2-116-120

Полный текст:

Аннотация

В статье исследуется устойчивость организации как социально-экономической системы на основе системного подхода. Предлагается авторское определение финансово-экономической устойчивости организации, основу которой составляет сопротивляемость негативным факторам кризиса, обеспечивающей сохранность бизнеса и увеличение его стоимости. Обосновывается взаимосвязь устойчивости, факторов кризиса и банкротства организации как угрозы устойчивости. Определяется порог сопротивляемости организации, который обеспечивает ее финансово-экономическую устойчивость.

Для цитирования:


Кочетков Е.П. ФИНАНСОВО- ЭКОНОМИЧЕСКАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ: ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ И УПРАВЛЕНИЯ. Стратегические решения и риск-менеджмент. 2011;(2):116-120. https://doi.org/10.17747/2078-8886-2011-2-116-120

For citation:


Kochetkov E.P. FINANCIAL AND ECONOMIC STABILITY: THE THEORETICAL ASPECTS OF ASSESSMENT AND MANAGEMENT. Strategic decisions and risk management. 2011;(2):116-120. (In Russ.) https://doi.org/10.17747/2078-8886-2011-2-116-120

Важным направлением исследования хозяй­ствующих субъектов является системный подход, который рассматривает организацию как открытую социально-экономическую систему. В этом качестве рассматривается совокупность элементов (подсистемы, ресурсы, технологии) и экономических субъектов, осуществляющих управление данными элементами, образующих единое целое, взаимосвязанных и взаимодей­ствующих между собой и с внешней средой [3, с. 4]. Далее мы будем вести речь об организации как о социально-экономической системе.

Любая система, в том числе социально-эко­номическая, может существовать и сохранять свою структурную целостность в изменяющейся внешней среде только при наличии определенной устойчивости: система не может образоваться, не обладая устойчивостью. Кроме того, устойчи­вость обеспечивает целостность системы в ходе ее деятельности, поэтому целостность и устой­чивость необходимо рассматривать как взаимо­обусловленные свойства одного порядка. Таким образом, устойчивость системы - свойство, ко­торое присуще организации как социально-эко­номической системе наравне с такими изначаль­ными системными свойствами, как структурная целостность, эмерджентность, иерархичность [2, с. 43-51].

Угроза разрушения бизнеса как главная угроза устойчивости организации

С точки зрения такого подхода как главную угрозу устойчивости системы можно рассматри­вать ее разрушение. Для организации угрозой разрушения ее структурной целостности являет­ся ликвидация, которая может произойти в добро­вольном и принудительном порядке. Первый слу­чай не рассматривается в данном исследовании, так как если собственник намерен ликвидировать организацию, то вопросы обеспечения устойчи­вости его не интересуют. Для принудительной ликвидации организации в российских условиях используется процедура конкурсного производ­ства как составная часть института банкротства, регулирующего финансово-экономические от­ношения организации и контрагентов. Банкрот­ство представляет непосредственную угрозу устойчивости организации только в том случае, если существует угроза разрушения бизнеса ор­ганизации при ее ликвидации в ходе процедуры конкурсного производства в форме раздельной распродажи активов. Таким образом, разрушает­ся не только имущественный комплекс (предпри­ятие), но и бизнес (утрачиваются взаимоотноше­ния с поставщиками и покупателями), поэтому любая коммерческая организация стремится из­бежать банкротства. При этом реабилитацион­ные процедуры банкротства, по мнению автора, можно рассматривать как способ преодоления не­устойчивости организации.

Банкротство организации обусловлено пре­жде всего финансово-экономическими фактора­ми: невозможностью обслуживать заемный ка­питал из-за того, что деятельность организации становится убыточной. Постепенное накопление убытков приводит к сокращению собственного капитала, который компенсирует их. Дефицит собственных источников финансирования требует привлечения заемного капитала в больших объ­емах (если нет доступа к кредитным средствам, организация начинает наращивать кредиторскую задолженность, задерживая сроки выплат постав­щикам). Данный факт подтверждается сложив­шейся научной концепцией, согласно которой фи­нансовая устойчивость организации определяется степенью ее независимости от заемных средств.

Финансово-экономические аспекты устойчивости организации

Заемный капитал - элемент финансовой под­системы организации, возможность его обслу­живания зависит от наличия ликвидных активов и результатов экономической деятельности, по­лученных в экономической подсистеме. Таким образом, финансово-экономические отношения, складывающиеся в данных подсистемах организа­ции, должны обеспечить ей эффективное функци­онирование, развитие и сохранение структурной целостности, поэтому устойчивость организации определяется прежде всего состоянием рассма­триваемых подсистем.

Параметром, характеризующим эти подсисте­мы, является финансово-экономическое состоя­ние (ФЭС), характеристики которого могут быть формализованы в целях его оценки. От ФЭС за­висит возможность организации обеспечивать устойчивость в системе финансово-экономиче­ских отношений для минимизации риска угрозы разрушения бизнеса и сохранения структурной целостности, поэтому для организации важна финансово-экономическая устойчивость (ФЭУ). Банкротство организации можно рассматривать как следствие значительного ухудшения ее ФЭС под воздействием финансово-экономических фак­торов кризиса.

Финансово-экономическая устойчивость: определение сущности и факторы

В соответствии с общей теорией систем устой­чивость системы - это свойство системы совпа­дать по признакам до и после изменений, вызван­ных действием факторов [I, с. 86-98]. Из этого определения следует, что может существовать множество комбинаций признаков и факторов си­стем, поэтому для каждого рода систем не суще­ствует единой, «универсальной» устойчивости. Она определяется в зависимости от вида призна­ков и факторов кризиса. В системе финансово­экономических отношений для организации ФЭУ важна по упомянутым выше причинам. Для ее определения необходимо перевести общесистем­ное определение устойчивости на финансово-эко­номические отношения.

В качестве признаков должны учитываться те, которые являются всеобщими для данных си­стем и относятся к системообразующим факто­рам - первичным элементам. Первичными эле­ментами организации являются ее подсистемы, а в системе финансово-экономических отношений главные подсистемы - экономическая и финан­совая. Остальные подсистемы (информационная, организационно-управленческая, экологическая и др.) рассматриваются в качестве вспомогатель­ных и обслуживающих. Все подсистемы имеют между собой связи (экономические, финансовые, информационные и т. д.), разрыв которых приво­дит к разрушению целостности социально-эконо­мической системы.

Хотя финансовая подсистема является вторич­ной и интерпретируется как отражение экономи­ческой, финансовая система активно воздействует на экономическую, определяет возможности ее развития, в частности предоставляет источни­ки финансирования и показывает следствия всех процессов, происходящих в экономической под­системе, во взаимосвязи с внешней средой.

Материалом для «строительства» подсистем выступают активы и капитал предприятия. Ос­нову экономической подсистемы составляют ак­тивы, на которых осуществляется хозяйственная деятельность с целью получения экономических результатов. Капитал - основа формирования фи­нансовой подсистемы. С точки зрения такого под­хода взаимосвязь финансовой и экономической подсистем можно представить в виде финансо­во-экономической модели организации, которая основана на балансовом равенстве (Активы = Собственный капитал + Заемный капитал): акти­вы представляют собой экономическую подсисте­му, а капитал (пассив) - финансовую подсистему. Реальную вещественную форму имеют только активы, которые представляют собой затраты, а капитал (собственный и заемный) - внутренняя составляющая активов, которая по факту не ося­заема, а лишь отражается в бухгалтерском учете.

Первичными признаками для коммерческих организаций являются наличие целей функцио­нирования и развития (прежде всего, получение прибыли и рост благосостояния собственников бизнеса, затем выполнение социальных функций), которые могут быть реализованы только в случае сохранения возможности осуществления основ­ной деятельности, структурная целостность, адми­нистративная и экономическая самостоятельность.

В системе финансово-экономических отно­шений все эти признаки могут быть сохранены только при условии удовлетворительного ФЭС ор­ганизации, которое объективно существует и от­ражает состояние финансовой и экономической подсистем. Ухудшение ФЭС не позволит органи­зации осуществлять ее основную деятельность в дальнейшем по причине возникновения угроз разрушения системы, следовательно, возможна утрата первичных признаков организации.

Под «совпадением признаков» организации до и после изменений в общесистемном определе­нии устойчивости следует понимать их сохране­ние, а в рамках данного исследования - сохранение удовлетворительного ФЭС, которое обеспечивает структурную целостность при условии, что есть возможность продолжать основную деятельность вследствие минимизации угрозы разрушения биз­неса при банкротстве.

Сохранение признаков происходит после из­менений, которые вызваны действием факторов, выступающих по отношению к системе и ее при­знакам как причины изменений. В отношении ор­ганизации такое воздействие оказывают факторы кризиса. В нашем случае это финансово-экономи­ческие факторы, оказывающие влияние на финан­совую и экономическую подсистемы организации.

Устойчивая организация обладает способно­стью, обеспечивающей ее сохранение. Можно предположить, что такой способностью является сопротивляемость системы негативным факто­рам кризиса. Это следует из того, что, согласно общей теории систем, любая устойчивая система имеет некоторый порог сопротивляемости, кото­рый не могут преодолеть негативные факторы [I]. В случае финансово-экономической устойчивости система способна сопротивляться финансово-эко­номическим факторам кризиса. Порог сопротив­ляемости - предельная величина, преодоление которой приводит к утрате устойчивости. Далее будет показано, что сопротивляемость обеспечи­вается за счет удовлетворительного ФЭС.

Таким образом, финансово-экономическая устойчивость - свойство организации оказывать сопротивление негативному воздействию фи­нансово-экономических факторов кризиса в ходе функционирования и развития за счет сохранения удовлетворительного финансово-экономического состояния, благодаря которому обеспечиваются ее структурная целостность и возможность продол­жения основной деятельности.

Следствием из этого определения являют­ся возможность сохранения бизнеса (системы) от разрушения и рост его стоимости, так как на­ращивать стоимость и продолжать основную де­ятельность при неудовлетворительном ФЭС не­возможно по причине высокого риска разрушения бизнеса при банкротстве организации.

В соответствии с нашими рассуждениями фактором ФЭУ организации является ФЭС орга­низации, удовлетворительное состояние которого обеспечивает сопротивляемость негативным фак­торам кризиса, что, в свою очередь, способствует сохранению бизнеса от разрушения и росту его стоимости (рис. I). В то же время ФЭС сильно подвержено влиянию факторов внешней среды, так как она является источником факторов финан­сово-экономического кризиса.

Порог сопротивляемости негативным факторам кризиса - основа финансово­экономической устойчивости: количественная оценка и факторы

Уровень устойчивости определяется порогом сопротивляемости, поэтому для оценки перво­го необходимо знать второе. Объективную коли­чественную оценку порога сопротивляемости можно получить благодаря использованию ана­логии из термодинамики, изучающей макроско­пические системы, потому что инструменты тер­модинамики пригодны для любых систем [I, с. 132-139]. Наша задача - использовать эти инстру­менты при описании финансово-экономических аспектов деятельности предприятия.

 

Рис. 1. Факторы финансово-экономической устойчивости организации

В обозначениях термодинамики сопротивля­емость макроскопической системы описывается с помощью неравенства

ЕФ≤ЕС,                                                                        (I)

где Еф - энергия возмущений факторов; Ec - энергия системы. Для организации это неравен­ство означает, что она имеет порог сопротивляе­мости, который не могут преодолеть негативные факторы кризиса, так как их мощность воздей­ствия существенно ниже некоторого порогового значения системы.

Энергетическая модель позволяет количе­ственно оценить порог сопротивляемости орга­низации, если перевести энергетические потоки в ресурсные [5, с. 68-74]. Действительно, для лик­видации негативных последствий финансово­экономических факторов кризиса необходимы финансовые ресурсы, поэтому принимается сле­дующая аналогия: энергия в макроскопических системах - финансовые ресурсы в социально-эко­номических системах. Тогда неравенство (1) мож­но представить как n

где ФРi - сумма финансовых ресурсов, необхо­димая для компенсации негативного i-ro фактора кризиса, ФРр - сумма финансовых ресурсов, ко­торыми располагает организация для устранения негативных последствий факторов кризисов, n - общее количество факторов финансово-экономи­ческого кризиса.

На рис. 2 схематично представлен порог со­противляемости организации факторам кризиса. Организации может угрожать некоторый набор факторов кризиса fn, для элиминации их негатив­ного воздействия на каждый фактор кризиса не­обходимо потратить определенное количество фи­нансовых ресурсов ФРn, сумма которых должна быть меньше или равна общей величине финан­совых ресурсов ФРр, последние находятся в рас­поряжении организации и могут быть направлены на ликвидацию последствий кризиса, эта сумма ресурсов определяет величину порога сопротив­ляемости. Чем больше финансовые ресурсы орга­низации, тем легче противостоять финансово-эко­номическим факторам кризиса.

Так как ФРр определяет порог сопротивляе­мости, то для его количественного выражения не­обходимо оценить данную величину финансовых ресурсов. Это можно сделать по упомянутой выше аналогии.

Общая энергия системы, которую не превыша­ет энергия факторов кризиса [формула (I)], опре­деляется на основе термодинамического закона сохранения энергии: с системной точки зрения общая энергия системы представляет собой сум­му внутренней энергии и свободной энергии:

Ec = U + F,                     (3)

где Ec - общая энер­гия системы, имеющая предельное значение, обеспечивающее сопро­тивляемость; U - вну­тренняя энергия систе­мы, энергия первичных элементов системы; F - свободная энергия, кото­рая может быть высво­бождена от воздействия негативных факторов.

 

Рис. 2. Порог сопротивляемости

Таким образом, для устойчивой соци­ально-экономической системы порог сопро­тивляемости Ec опре­деляется внутренней и свободной энергией, которые, в свою очередь, могут быть выражены через финансовые ресурсы, необходимые для ком­пенсации негативных последствий факторов кри­зиса. Можно предположить, что внутренняя энер­гия U - внутренний финансовый запас прочности предприятия, определяемый величиной накоплен­ной нераспределенной прибыли. Свободная энер­гия F - внешний финансовый запас - свободные финансовые ресурсы (платежные средства), кото­рые могут быть направлены на компенсацию нега­тивного воздей­ствия факторов кризиса.

Внутрен - няя энергия организации объясняется су­ществующими финансовыми (с точки зре­ния капитала) взаимосвязями между актива­ми и пассивами (экономической и финансовой подсистемами). Накопленная при­быль не является платежным ресурсом, который может быть использован для предотвращения не­гативных последствий факторов кризиса «снару­жи». Данная величина лишь отражает накоплен­ный потенциал организации, поэтому ее можно сопоставить с внутренней энергией. Об этом же свидетельствует ее способность компенсировать полученные убытки организации, что отражается на изменении структуры баланса (на внутреннем структурном уровне), так как ухудшается соот­ношение между активами и обязательствами, а внешне этот процесс никак не проявляется.

Свободную энергию системы легче транс­формировать в ресурсы. Ее можно сопоставить с тем количеством финансовых ресурсов, которое можно высвободить для противостояния воздей­ствию негативных факторов кризиса и которое не­обходимо для дальнейшего развития организации. К упомянутым финансовым ресурсам относятся:

  • избыточные активы, которые организация может реализовать в целях погашения долгов для минимизации риска банкротства без ущерба для своей финансово-хозяйственной деятельно­сти [4];
  • свободный денежный поток, доступный для распределения между инвесторами, в том чис­ле и кредиторами;
  • внешняя финансовая помощь.

Средства высвобождаются прежде всего для погашения обязательств, просрочка которых создает угрозу целостности организации в случае банкротства. Это позволяет утверждать, что с си­стемной точки зрения платежеспособность орга­низации является одним из аспектов сопротивля­емости.

Свободный денежный поток отражает способ­ность бизнеса генерировать денежные средства после необходимых инвестиций для развития, характеризует его возможность обслуживать за­емный капитал. В то же время он отражает вза­имосвязь между ФЭУ организации и стоимостью ее бизнеса, которая определяется денежными по­токами, поэтому разрушение стоимости бизнеса можно рассматривать как признак утраты ФЭУ

Превышение порога сопротивляемости озна­чает, что организация самостоятельно уже не в си­лах справиться с масштабами кризиса - для со­хранения организации от разрушения требуется внешнее воздействие. Таким внешним воздействи­ем может быть помощь третьих лиц или государ­ства, переход в иное правовое состояние - в реа­билитационные процедуры банкротства. В связи с этим проведение указанных мероприятий, в том числе и процедуры банкротства, можно тракто­вать как преодоление, как инструменты восста­новления ФЭУ организации.

Подведем итоги. В системе финансово-эконо­мических отношений организации ведущая роль отводится такому системному свойству, как ФЭУ, которая позволяет минимизировать риск угрозы разрушения бизнеса вследствие банкротства ор­ганизации, обеспечивая сохранение бизнеса. Эго становится возможным благодаря сохранению удовлетворительного ФЭС и, как следствие, на­личию сопротивляемости финансово-экономиче­ским факторам кризиса в ходе развития организа­ции. Сопротивляемость организации имеет порог, количественная оценка которого посредством величины финансовых ресурсов, которые мо­гут быть направлены на погашение обязательств и развитие, определяет уровень данной устойчи­вости. В случае превышения порога сопротивляе­мости реабилитационные процедуры банкротства могут рассматриваться как инструменты восста­новления ФЭУ организации.

Список литературы

1. Артюхов В. В. Общая теория систем: Самоорганизация, устойчивость, разнообразие, кризисы. М.: Книжный дом «Либроком», 2009. 224 с.

2. Дрогобыцкий И. Н. Системный анализ в экономике: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2007. 512 с.

3. Кован С. Е. Теория антикризисного управления предприятиями: Учеб. пособие. М.: Финакадемия, 2008. 176 с

4. Кочетков Е. П. Разработка превентивного подхода к оценке финансовой устойчивости неплатежеспособных организаций с учетом требований законодательства о несостоятельности как необходимое условие экономического роста России и выхода из кризиса // Труды Вольного экономического общества России. 2010. Т. 136. С. 492–521.

5. Краснов А. А., Краснов Г. А. Термодинамический подход к анализу затрат в концепции разработки стратегии развития экономических систем // Экономический анализ: теория и практика. 2010. № 4. С. 68–74.


Об авторе

Е. П. Кочетков

Россия
Выпускник и аспирант кафедры «Экономика и антикризисное управление» ФГОБУ ВПО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации», лауреат международных и всероссийских научных конкурсов.


Для цитирования:


Кочетков Е.П. ФИНАНСОВО- ЭКОНОМИЧЕСКАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ: ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ И УПРАВЛЕНИЯ. Стратегические решения и риск-менеджмент. 2011;(2):116-120. https://doi.org/10.17747/2078-8886-2011-2-116-120

For citation:


Kochetkov E.P. FINANCIAL AND ECONOMIC STABILITY: THE THEORETICAL ASPECTS OF ASSESSMENT AND MANAGEMENT. Strategic decisions and risk management. 2011;(2):116-120. (In Russ.) https://doi.org/10.17747/2078-8886-2011-2-116-120

Просмотров: 901


ISSN 2618-947X (Print)
ISSN 2618-9984 (Online)