РЕФЛЕКСИЯ ИЗМЕНЕНИЯ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА КОМПАНИЙ В ОТВЕТ НА МАКРОЭКОНОМИЧЕСКУЮ ПОЛИТИКУ ГОСУДАРСТВА
https://doi.org/10.17747/2078-8886-2013-6-72-80
摘要
Рассматривается влияние макроэкономических факторов и характеристик компании на решения, связанные с ее финансированием (источники финансирования, выбор модели оптимального финансирования). Экономическая политика государства обуславливает решения относительно структуры капитала компании в целях капитализации ее стоимости. Представлены причины популярности иерархической теории оптимального финансирования у публичных российских компаний. По аналогии с публичными компаниями государство в области долговой политики также придерживается иерархической теории.
参考
1. Гражданский кодекс Российской Федерации // Собрание законодательства РФ. 1994. № 32. Ст. 3301.
2. О внесении изменений в Приказ МНС России от 16.04.2004 № САЭ 3–30 / 290@: Приказ ФНС России от 16 мая 2007 г. № ММ-3–06 / 308@ (ред. 27.06.2012) // КонсультантПлюс. URL: http://goo.gl/p4TUpo.
3. Определение Конституционного Суда Российской Федерации от 04.06.2007 № 320‑О-П // Вестник Конституционного Суда РФ. 2007. № 6.
4. Определение Конституционного Суда Российской Федерации от 04.06.2007 № 366‑О-П // Вестник Конституционного Суда РФ. 2007. № 6.
5. Определение Конституционного Суда Российской Федерации от 11.04.1997 № 53‑О // // КонсультантПлюс. URL: http://goo.gl/xLSCC9.
6. Определение Конституционного Суда Российской Федерации от 21.12.2011 № 1754‑О-О // КонсультантПлюс. URL: http://goo.gl/yHQnQc.
7. Основные направления государственной долговой политики Российской Федерации на 2013–2015 гг. // Министерство финансов Российской Федерации. URL: http://www.minfin.ru/ru/public_debt/policy/.
8. Письмо Минфина России от 16.04.2009 № 03‑03‑06 / 1 / 245 // КонсультантПлюс. URL: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=QUEST;n=68574.
9. Постановление Высшего арбитражного суда Российской Федерации от 09.03.2011 № 8905 / 10 // Вестник ВАС РФ. 2011. № 6.
10. Постановление Высшего арбитражного суда Российской Федерации от 28.10.2010 № 8867 / 10 // Вестник ВАС РФ. 2011. № 1.
11. Постановление Девятого арбитражного апелляционного суда от 07.03.2013 № 09АП-2662 / 2013,09АП-2922 / 2013 // КонсультантПлюс. IR: http://goo.gl/srpVBt.
12. Постановление Европейского суда по правам человека от 20.09.2011 «Дело «ОАО «Нефтяная компания Юкос» (OAO «Neftyanaya Kompaniya Yukos») против Российской Федерации // КонсультантПлюс. URL: http://goo.gl/lmMVhI.
13. Постановление Конституционного Суда Российской Федерации от 24.02.2003 № 3‑П // Вестник Конституционного Суда РФ. 2004. № 2.
14. Постановление Первого арбитражного апелляционного суда от 24.10.2011 по делу № А11–743 / 2011 // КонсультантПлюс. URL: http://goo.gl/AD6271.
15. Постановление Пленума Высшего арбитражного суда Российской Федерации от 12.10.2006 № 53 // Вестник ВАС РФ. 2006. № 12.
16. Постановление Президиума Высшего арбитражного суда Российской Федерации от 26.02.2008 № 11542 / 07 // Вестник ВАС РФ. 2008. № 5.
17. Постановление Седьмого арбитражного апелляционного суда от 04.09.2012 № А27–10192 / 2012 // КонсультантПлюс. URL: http://goo.gl/uA5eh6.
18. Постановление ФАС Западно-Сибирского округа от 26.03.2012 № А03–63 / 2011 // КонсультантПлюс. URL: http://goo.gl/oxtZBc.
19. Постановление ФАС Московского округа от 04.02.2013 № А40–8920 / 11‑116‑23 // КонсультантПлюс. URL: http://goo.gl/e5Fkml
20. Постановление ФАС Московского округа от 11.05.2006 № КГ-А40 / 3650–06 // КонсультантПлюс. URL: http://goo.gl/ZTXokk.
21. Постановление ФАС Поволжского округа от 12.08.2010 № А06–7624 / 2009 // КонсультантПлюс. URL: http://goo.gl/oUw3v0.
22. Международный стандарт финансовой отчетности (IAS) 37 «Резервы, условные обязательства и условные активы» (ред. от 02.04.2013) введен в действие на территории Российской Федерации Приказом Минфина России от 25.11.2011 № 160н) // КонсультантПлюс. URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_147763/.
23. РБК Qute. URL: http://quote.rbc.ru.
24. C-384 / 04 – Federation of Technological Industries and Others. 11.05.2006 // URL: http://curia.europa.eu/juris/liste.jsf?language=en&num=C-384/04.
25. Fischer E., Heinkel R, Zechner J. Dynamic capital structure choice: theory and tests // Journal of Finance. 1989. N 44. P. 19–40.
26. Frank M., Goyal V. Capital structure decisions: Which factors are reliably important? // Financial Management. 2009. Vol. 38. P. 1–37.
27. Frank M., Goyal V. The Profits-Leverage Puzzle Revisited // Working paper University of Minnesota and HKUST. 2011. P. 1–42.
28. Frank M., Goyal V. Trade-off and pecking order theories of capital structure // Hand-book of Corporate Finance: Empirical Corporate Finance. Elsevier Science / North-Holland. Vol. 2. P. 135–201.
29. Graham J., Leary M. A Review of Empirical Capital Structure Research and Directions for the Future // Annual Review of Financial Economics. 2011. Vol. 3. P. 309–345.
30. Graham J., Leary M., Roberts M. A Century of Capital Structure: The Leveraging of Corporate America // Working Paper. Duke University and NBER; Washington Universi-ty in St. Louis; University of Pennsylvania and NBER. 2013. P. 1–35.
31. Harris M., Raviv A. The theory of capital structure // Journal of Finance. 1991. N 44. P. 297–355.
32. Leary M., Roberts M. Do firms rebalance their capital structures? // Journal of Finance. 2005. N 60. P. 2575–2619.
33. Myers S., Majluf N. Corporate financing and investment decisions when firms have in-formation that investors do not have // Journal of Financial Economics. 1984. N 13. P. 187–221.
评论
供引用:
Lutsenko S.I. RATING EVALUATION OF SELF-REGULATING ORGANIZATIONS OF ARBITRATION MANAGERS AS A MECHANISM TO IMPROVE THEIR PERFORMANCE. Strategic decisions and risk management. 2013;(6):72-80. (In Russ.) https://doi.org/10.17747/2078-8886-2013-6-72-80
浏览:
1477
Email this article 